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CPA Finance 認定 FIN 試験問題:

1. Etamin Co has equity shares in issue with a nominal value of $10m and a total market value of $18m. It also has irredeemable loan notes in issue with a nominal value of $10m and a total market value of $12m. Interest is payable on the loan notes at the coupon rate of 6% per year and the tax rate is 20%. The weighted average cost of capital of Etamin Co is 10%.
What is the company's cost of equity?

A) 14*0%
B) 12*7%
C) 16*0%
D) 13*5%

2. PNH plc issued 10% loan stock some years ago, which is redeemable at par in exactly one year's time. The interest rate offered by the company is 3 percentage points higher than the interest rate offered on one-year government bonds. A credit-rating agency now estimates that there is a 5% probability that the company would default on its payments and that lenders would receive nothing in one year's time. The market price of the loan stock reflects this default risk. An investor purchases some loan stock.
Ignoring tax, what is the actual achieved yield on the loan stock over the year to redemption if there is no default on payments?

A) 15*79%
B) 12*64%
C) 11*22%
D) 8*88%

3. It has been suggested that preference shares have the following attributes:
1.They are secured on the company's assets.
2.They pay a fixed percentage dividend.
3.They rank before creditors in the event of company liquidation.
4.Their dividends are not an allowable expense for taxation purposes.
Which of the above statements are correct?

A) 1 and 3
B) 2 and 4
C) 1 and 2
D) 2 and 3

4. It has been suggested that the capital asset pricing model (CAPM) includes the following assumptions:
1.Unsystematic risk can be eliminated through diversification.
2.The level of systematic risk is the same across all companies.
Which of the following combinations (true/false) is correct?

A) Statement 1 = False, Statement 2 = True
B) Statement 1 = True, Statement 2 = True
C) Statement 1 = False, Statement 2 = False
D) Statement 1 = True, Statement 2 = False

5. Johar Co has earnings per share of $0*80 and a constant annual dividend payout ratio of 25%.
Its equity shares have a beta of 1.2. The risk-free rate of return is 5% and the market rate of return is 8%.
What is the expected cost and predicted value of an equity share in Johar Co?

A) Expected cost = 20.6%, Predicted value = $3.88
B) Expected cost = 8.6%, Predicted value = $9.30
C) Expected cost = 3.6%, Predicted value = $5.56
D) Expected cost = 8.6%, Predicted value = $2.33

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